실현 시가 총액 - UTXO 생존 기간 별 분포 (USD)

정의

UTXO 생존 기간에 따른 실현 시가 총액 (Realized Cap) 분포를 나타냅니다. 각 영역은 차트에 명시된 기간만큼 지갑 내에서 움직이지 않고 보유된 코인에 대해서 계산한 실현 시가 총액을 나타낸 것입니다. 실현 시가 총액은 각 코인이 마지막으로 움직였던 시점의 가격(USD)을 코인의 양에 곱하여 합산한 값으로, 코인을 매수하기 위해 투입된 총 자산의 양으로 해석할 수 있습니다. 이 차트를 통해 장기 보유자와 단기 보유자가 투입한 자산의 양을 비교할 수 있습니다.

$$\text{실현 시가 총액 - UTXO 생존 기간 별 분포 (USD)} ={\sum_{u \in utxos} \text{가치}_u * \mathbb{I}(a_i \leq \text{나이}_u < b_i) * \text{가격}_{\text{u, 생성된 시점}}}$$

\text{실현 시가 총액 - UTXO 생존 기간 별 분포 (%)} =\frac{\sum_{u \in utxos} \text{가치}_u * \mathbb{I}(a_i \leq \text{나이}_u < b_i) * \text{가격}_{\text{u, 생성된 시점}}}{\sum_{u \in utxos} \text{가치}_{u} * \text{가격}_{\text{u, 생성된 시점}}}*100

$$[a_i, bi) \in [[0, 1d), [1d, 1w), [1w, 1m), [1m, 3m), [3m, 6m), [6m, 12m), [12m, 18m), [18m, 24m)\\ [2y, 3y), [3y, 5y), [5y, 7y), [7y, 10y), [10y, \inf)$$

Modified Metrics

지표	정의
실현 시가 총액 - UTXO 생존 기간 별 분포 (USD)	각 영역은 차트에 명시된 기간만큼 지갑 내에서 움직이지 않고 보유된 코인에 대해서 계산한 실현 시가 총액을 USD 가치로 나타낸 것입니다.
실현 시가 총액 - UTXO 생존 기간 별 분포 (%)	영역은 차트에 명시된 기간만큼 지갑 내에서 움직이지 않고 보유된 코인에 대해서 계산한 실현 시가 총액의 전체 대비 비율을 나타낸 것입니다.

해석

이 지표는 장/단기 보유자가 가진 실현 시가를 보여줍니다. 가격이 오르거나 떨어질 때, UTXO 생존 기간 별 분포가 바뀌는 것을 주시함으로써 투자자들을 분석해 시장에 대한 혜안을 기를 수 있습니다.

모든 분포군의 UTXO 같은 가치 혹은 USD 기준을 대입해 분석하는 UTXO 생존 기간 분포와 달리, 이 지표는 해당 UTXO가 마지막으로 이동되었던 당시의 가격을 반영합니다. 그렇기에 시장을 분석할 때 더 깊은 통찰을 제공합니다.

1) 분실된 코인이 지표에 주는 영향을 최소화합니다.

예를 들어 10년에서 그 이상의 기간 동안 움직이지 않은 UTXO는 분실되었다고 상정할 수 있습니다. 이러한 UTXO들은 일반 UTXO 생존 기간 분포에서 꽤 큰 영역을 차지하지만, 실현 시가 - UTXO 생존 기간 별 분포에서는 구매 당시 가격으로 산정되어 그 영향력이 최소한으로 줄어듭니다.

실현 시가를 대입하는 것은 오래 보유된 분실 코인을 분류하는데 도움이 됩니다.

2) 구매 당시의 시장 상황을 보유된 기간과 함께 반영해줍니다.

비트코인의 가격은 생성 이후 1000배 가까이 올랐습니다. 그러므로 비트코인 1개의 가격이 1달러였을 때 구매한 코인을 지금 가격에 구매한 코인과 비교한다면 오류가 생길 수 있습니다. 따라서 이 지표는 실현 시가 산정 시 시간 변화에 따른 시장 변화를 반영합니다.

값 자체에 초점

• 높은 값 & 높은 비율(%) 을 가진 특정 나이의 UTXO

  - 해당 분포군의 투자자가 시장 흐름을 더 많이 대표함

예를 들어, UTXO 생존 기간 분포가 3~5년인 분포군이 가장 큰 실현 시가 총액을 갖는다면 아래와 같이 해석할 수 있습니다.

1) 3~5년 동안 코인을 보유한 투자자들이 시장의 나이와 가치에 영향을 줄 가능성이 가장 크다.

2) 해당 기간에 구입된 코인의 가격은 시장에서 중요한 ‘가격 기준’이다.

• 낮은 값 & 낮은 비율(%)을 가진 특정 나이의 UTXO - 해당 분포군의 투자자는 시장에서 낮은 영향력을 가지며, 대표성이 낮음

예를 들어, UTXO 생존 기간 분포가 3~5년인 분포군이 가장 작은 실현 시가 총액을 갖는다면 아래와 같이 해석할 수 있습니다.

1) 3~5년 동안 코인을 보유한 투자자들은 시장에 큰 영향을 줄 가능성이 낮다.

2) 해당 기간에 구입된 코인의 가격은 시장에서 중요한 ‘가격 기준’일 가능성이 낮다.

추세에 초점

• 오래된 UTXO 보유 기간 분포군의 비율과 크기가 증가하는 경우

  - 더 많은 UTXO들이 장기 보유되고 있음 = 장기 투자의 증가

상대적으로 신생 코인들이 움직이지 않고 장기 보유됨에 따라, 코인 분포군은 다음 분포(더 장기 보유 분포군)으로 이동하게 됩니다. 이에 따라 더 많은 코인들이 장기 보유되고 있으며 해당 분포군의 가치가 증가하고 있다고 해석할 수 있습니다.

• 신생 UTXO 보유 기간 분포군의 비율과 크기가 증가하는 경우

  - 오래된 코인들이 신생 코인으로 바뀌고 있음 = 오래된 코인들이 시장에 풀리는 중